La inversión extranjera directa (IED) es parte integrante de un sistema económico internacional abierto y eficaz y un importante catalizador del desarrollo. Desempeña un papel crucial en el desarrollo de las economías emergentes y maduras.

No es sorprendente que la pandemia de coronavirus (COVID-19) haya impactado dramáticamente los flujos de IED en muchas regiones. Según la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD), los flujos mundiales de IED para 2020 fueron de 998.890 millones de dólares, una caída del 35 por ciento desde alrededor de 1,53 billones de dólares en 2019, el nivel más bajo desde 2005.

Los países desarrollados han sido los más afectados negativamente por la COVID-19, con flujos de IED que han disminuido en un 69 por ciento a un estimado de 229.000 millones de dólares, el nivel más bajo en casi 25 años. Aproximadamente el 80 por ciento del declive mundial puede atribuirse a los países desarrollados.

La IED en las economías en desarrollo también disminuyó, pero, con un 12 por ciento, no tan dramáticamente. De hecho, representaron el 72 por ciento de la IED mundial en general, la proporción más alta jamás registrada.

Mientras tanto, las corrientes de IED hacia las economías en transición se hundieron en un 77 por ciento, hasta su nivel más bajo desde 2002.

Según el Fondo Monetario Internacional (FMI), la economía mundial cayó un 4,4 por ciento en 2020, dejando a muchos países experimentando recesión y aumento del desempleo. Existe un claro deseo de que la IED ayude a impulsar las economías que sufren, pero es posible que un repunte de los flujos aún no esté en juego.

A medida que avanzamos hacia la siguiente fase de la crisis, no se espera que los flujos de IED se recuperen, señala Julien Chaisse, profesor de derecho en la Universidad de la Ciudad de Hong Kong y presidente de la red de IED de Asia y el Pacífico. «Los flujos de IED seguirán siendo bajos en 2021, ya que la economía mundial sigue sujeta a fuertes presiones e incertidumbres por la pandemia de COVID-19», sugiere.

» La tasa de recuperación variará según la ubicación y el sector, mientras que la regionalización y la reorientación de la IED en ciertas industrias se acelerarán. «

«Los riesgos asociados con la última ola de la pandemia, el ritmo de despliegue de los programas de inmunización y las medidas de apoyo económico, la fragilidad de las situaciones macroeconómicas en los principales mercados emergentes y la incertidumbre sobre el entorno político mundial para la inversión continuarán afectando los flujos de IED a lo largo de 2021», añade.

Otras cuestiones influirán en las corrientes mundiales de IED, entre las que destaca la ola de países que endurecen sus mecanismos de selección de fusiones. 2020 vio cambios en el control de las inversiones extranjeras en varias jurisdicciones, incluidas China, India, Canadá, Francia, estados Unidos y el Reino Unido.

«La crisis sanitaria ha ayudado a aumentar el uso de mecanismos de detección para oponerse, a veces públicamente, a las transacciones que implican la venta de empresas consideradas estratégicas», dice el Dr. Chaisse. «En Europa, por ejemplo, el objetivo común de todos estos mecanismos es evitar las desinversiones masivas de empresas e industrias europeas. Por lo tanto, para los Estados que no tenían mecanismos de filtrado completos, sus gobiernos han tratado de ponerlos en marcha, mientras tanto consideran todas las opciones para hacer frente a situaciones en las que una inversión extranjera directa crearía un riesgo para la salud, la seguridad, la protección o el orden público en la UE».

La IED crea empleo al tiempo que fortalece las relaciones diplomáticas y comerciales entre los países, sin embargo, es probable que el sentido predominante de nacionalismo económico afecte las corrientes de IED. El diseño y la aplicación de mecanismos de examen de la IED pueden aumentar el costo, la incertidumbre y la demora de las transacciones y, en casos extremos, pueden desangrar por completo a los compradores extranjeros.

Se espera que la disminución de la IED mundial alcance su punto más bajo en 2021, y la recuperación real comenzará en 2022, según el Dr. Chaisse. «Tendremos que ver si la epidemia se reanuda en Europa y el Reino Unido en otoño», dice. «En el lado positivo, una fuerte actividad de transacciones en las industrias tecnológica y farmacéutica debería apoyar los flujos de inversión vinculados a fusiones y adquisiciones».

La Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD) también espera que 2021 sea un año en barbecho para la IED, y no se espera que la recuperación comience hasta 2022.

Dado que una buena parte de los flujos de IED dependen de fusiones y adquisiciones transfronterizas en el futuro previsible, un contrapunto será la necesidad de que los adquirentes evalúen si es necesaria una revisión de las fusiones y cuáles pueden ser las perspectivas de aprobación o de otro tipo. Mucho dependerá de las medidas de detección a medida que los gobiernos traten de proteger a las empresas nacionales de las adquisiciones depredadoras percibidas.

La tasa de recuperación variará según la ubicación y el sector, mientras que la regionalización y la reorientación de la IED en ciertas industrias se acelerarán. La forma en que los gobiernos individuales manejan la pandemia y la naturaleza del repunte económico interno serán factores que contribuirán a la entrada de IED.

Otro obstáculo para la recuperación de la IED es el hecho de que la seguridad y la fiabilidad de las cadenas de suministro mundiales se han puesto en duda durante la pandemia, lo que ha llevado a más empresas a considerar la localización de sus proveedores, en lugar de ampliar su alcance geográfico. Las preguntas sobre si las cadenas de suministro extendidas son demasiado arriesgadas, costosas e inflexibles pueden retrasar las inversiones transfronterizas.

Idealmente, el sector privado desempeñará un papel clave en la recuperación posterior a COVID-19. Como tal, depende de los responsables de la formulación de políticas y los líderes políticos posicionar a sus países como destinos atractivos para la IED en los meses y años venideros.

Fuente: Financier Worldwide